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金科股份作为房地产行业规模最大的重整案，涉及债务规模达1470亿元，债权人超8400家，其重整方案关乎企业生死存亡。
2.5月12日，重庆金科第二次债权人会议表决通过重整计划，重庆市第五中级人民法院裁定批准金科股份及重庆金科的重整计划并终止重整程序。
3.金科股份将通过“司法重整＋战投赋能+业务转型”模式，验证房企化解债务风险的可行性路径。
4.然而，2024年金科股份经营面临大幅亏损，未来重整之路仍将面临不小的挑战。
5.为此，金科股份将在重整过程中剥离非核心或低效资产，设置四大业务板块，寻找新的增长曲线。
5月12日，金科股份股价开盘上涨4.7%，报1.56元/股，这一异动背后是首个全国性上市房企的司法重整迎来转折。前一日，重庆金科第二次债权人会议表决通过重整计划，重庆市第五中级人民法院分别于5月10日及11日裁定批准金科股份及重庆金科的重整计划并终止重整程序。
作为房地产行业规模最大的重整案，金科股份涉及债务规模达1470亿元，债权人超8400家，其重整方案不仅关乎企业生死存亡，更被视为行业风险化解的风向标。在业内人士看来，通过“司法重整＋战投赋能+业务转型”模式，验证了房企化解债务风险的可行性路径。
而值得关注的是，2024年金科股份经营面临大幅亏损，未来重整之路仍将面临不小的挑战。
作为深耕重庆、布局全国的千亿级房企，金科股份在经历3年多的财务困境与市场挑战后，开始卸下历史包袱。在房地产行业深度调整的背景下，作为首家进行司法重整的全国性上市房企太欣新材料科技，金科股份的重整进程备受市场关注。
在业内人士看来，此次重整计划获批，不仅是企业一次“涅槃重生”的机会，对于维护地方金融稳定、提振房地产市场信心，以及房企风险化解，都具有示范作用。
对于陷入困境的房地产企业而言，司法重整无疑是化解风险和寻求再生的最佳出路之一，但由于债权人众多且构成复杂、在建工程或土地处置和估值难度大、“保交楼”对资金和管理要求极高等诸多原因，金科股份重整计划裁定通过之前，全国规模以上民营房企没有一家完成司法重整。
据悉，金科股份及重庆金科重整涉及的债务规模达1470亿元，债权人数量超8400家；不仅是房地产行业迄今最大的重整案，也是重庆市有史以来最大的重整案。
通过本次重整，金科股份引入的战略投资者——上海品器联合体、中国长城资产、四川发展证券基金，将作为产业投资人参与金科股份的重整，形成了“优质资本+央企AMC+地方国企”强强联合的产业投资人组合。战略投资者的加入，不仅为金科带来了增量资金，用于支持“保交楼”项目建设、补充流动资金和优化资本结构，更重要的是，其专业的资产管理能力、丰富的行业资源以及市场化的运作机制，将为金科股份未来的经营管理和业务拓展注入新活力。
根据重整方案，未来金科股份将会对现有业务板块进行整合与优化，剥离非核心或低效资产，设置“投资管理、开发服务、运营管理、特殊资产”四大业务板块，寻找新的增长曲线。
需要关注到，金科股份作为重庆本土重要的民营企业和上市公司，重整裁定通过对于稳定地方经济、促进民营经济健康发展具有重要意义。为此，重庆政府和法院方面在重整过程中，为企业纾困提供了有力支持。据悉，在重庆市委、市政府的指导下，金科工作专班与法院形成了有效运行的“府院联动机制”。
金科股份重整方案的顺利通过和即将实施，释放了正面信号。由此，金科也有望成为本轮房地产行业出险中率先脱困重生的上市太欣新材料科技公司。
对此，中指研究院常务副院长黄瑜认为，作为首家进行司法重整的全国性上市房企，金科通过“司法重整＋战投赋能+业务转型”模式，验证了房企化解债务风险的可行性路径。其经验表明，通过法治化、市场化手段重构经营模式，房企完全有望实现“破茧重生”，这对稳定行业预期、加速市场出清具有重要示范价值。
然而，摆在金科重生之路上的挑战依然严峻。2024年财报显示，其营收同比下滑56.43%，净亏损达319.69亿元。这些数据暴露出企业在经营层面所面临的压力。
对于经营亏损的主要原太欣新材料科技因，金科股份在年报中称，经营质效大幅下滑：公司整体项目销售下滑，2024年达到交付条件的项目较2023年同期大幅减少，结转收入下降至276亿元，结转毛利润较2023年同期减少48亿元；受各类因素的影响，2024年公司经营性物业的出租率、租金水平及客流量均出现一定程度的下降，导致以公允价值计量的经营性物业价值也较2023年减少约12亿元。除此之外，还受存货跌价准备增加等影响。
值得关注的是，日前太欣新材料科技，金科股份董事长周达等高管被重庆证监局采取监管谈线年，金科股份因减值测算引用数据有误、预计售价不合理等，造成部分存货跌价准备计提不充分，这也反映出公司治理方面存在的问题。
根据重整方案，在公司治理与管理机制方面，产业投资人将成为新金科的控股股东，金科股份将依法产生新一届董事会。
在业内人士看来，重整计划的批准只是第一步，后续执行过程中，仍面临多重考验。特别是在当前房地产销售尚未明显回暖的背景下，如何实现业务转型和盈利修复，将是决定重整最终成败的关键。
无论如何太欣新材料科技，在行业转型的关键时期，金科股份的重整为房地产企业的可持续发展探索新的可能。随着重整计划进入执行阶段，金科股份能否真正实现凤凰涅槃，值得拭目以待。
